欢聚时代CFO金秉:集团全球化背后的逻辑

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2019-12-11 16:54:27
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欢聚时代上市距今已经有7个年头了。在这7年中,欢聚时代从最初的多玩社区,YY语音发展到YY直播+虎牙,2018年底宣布全球化和AI战略并发力海外市场,2019年3月以近22亿美元全资收购海外视频社交平台BIGO进一步加速了海外布局,现发展为全球4.7亿移动月活的视频社交媒体平台。
随着中国线上人口红利的逐渐消失,靠用户起家的互联网增量市场逐渐萎缩,如何破解流量桎梏也成为摆在各大互联网玩家面前的问题。面对移动互联网下半场的考题,欢聚时代又回给出怎样的答卷呢?在面对移动端各种短视频产品启发的时候,欢聚时代又是什么战略?
本期访谈,老虎证券投研团队分析师邀请到了欢聚时代集团CFO金秉先生来详细解读关于欢聚时代2019年三季度财报以及其出海背后的逻辑。
【嘉宾介绍】
金秉先生,现任欢聚时代集团CFO,加入欢聚时代集团之前,金秉曾担任瑞信亚太区投资银行及资本市场中国科技产业组主管,在职期间曾与多家在美国上市的中国科技公司合作,进行过多种类型的融资和并购交易。
金秉拥有沃顿商学院工商管理硕士学位、加利福尼亚大学太平洋国际事务硕士学位以及北京外国语大学的学士学位。

欢聚时代集团CFO金秉
Topic 1 欢聚时代走出去,构建多元化产品矩阵
随着中国线上人口红利的逐渐消失,靠用户起家的互联网增量市场逐渐萎缩,如何破解流量桎梏也成为摆在各大互联网玩家面前的问题。
根据第三方调研机构QuestMobile发布的《中国移动互联网2019年秋季大报告》,今年前九个月,中国移动互联网在社交、视频、电商、理财、出行等几个领域,行业用户规模均已突破5亿;不过,总体的用户、时长也都到了顶峰,2019年至今,活跃用户仅增长了200万,人均单日时长仅增加了18分钟。

为了应对这一问题,很多企业走上了出海之路,开辟第二流量增长地。头条还收购了海外音乐短视频平台 Musical.ly,与抖音海外版TikTok进行整合。猎豹移动面向海外市场推出直播产品Live. Me。作为中国最早出海的企业之一,欢聚时代也早已聚焦全球化,除了大众熟悉的YY直播和虎牙以外,欢聚时代在海外布局方面通过孵化,投资,收购等方式布局了4款出海应用,分别是BIGO LIVE, Likee , imo以及HAGO。而其中的BIGO LIVE和 Likee更是取得了2019年2季度中国短视频、直播APP下载量前五的好成绩。

相信很多国内的投资者对这些APP并不熟悉,针对这一问题,老虎投研团队分析师请到了欢聚时代集团CFO金秉先生来进行解析。
老虎证券投研团队分析师:国内市场跟海外市场哪个是欢聚时代的重点?
欢聚时代集团CFO金秉:
重点发展会聚焦在海外市场,因为目前国内市场是一个相对发展比较稳定的状态,包括现金流也很稳定。欢聚时代(YY),是一家面向全球化的视频社交媒体平台,在全球拥有4.7亿的移动MAU(移动端月度活跃用户),在中国有1亿的移动MAU,而欢聚时代在海外有3.7亿移动MAU,海外有四个主要的产品:
第1个产品 - BIGO LIVE,是海外娱乐直播平台,这是欢聚时代4、5年前开始海外布局的重要一步。BIGO LIVE主要先从东南亚开始做直播,现在已经覆盖中东、东南亚还有其他发达国家,目前有2190万移动MAU。
第2个产品 - Likee,是一款重量级、旗舰型的战略性产品,是做综合短视频平台的。众所周知短视频在中国非常火爆,有两大平台抖音跟快手。Likee的特点是它更注重于UGC(就是用户原创内容),它更鼓励用户原创自己的内容。它的产品诞生之初是一个短视频编辑工具,由此切入,然后转化成现在一个社区产品,最新的移动MAU超过1亿。
第3个产品 - imo,它是一款有2.12亿移动MAU的基于视频通话的IM产品,是由BIGO收购的一个产品,然后欢聚时代通过收购BIGO并把这个产品归为我们阵营里。它最早是在南亚市场,包括印度、孟加拉、巴基斯坦。我们收购后,把更多的内容通过IM平台去分发。比如今天我们在里面放了很多短视频的内容。截止三季度,imo短视频的转化用户约5000万移动MAU。
最后一个是HAGO,它是欢聚时代集团孵化的一个海外产品,现在有3230万移动MAU,主打的是小游戏社交,它主要是在是在印尼、越南跟印度这几个市场,在4季度imo有望在早期进入的部分市场或国家先实现盈利,从而达到盈亏平衡。
整体的布局上,欢聚时代在国内有两大变现工具,YY直播跟虎牙,在海外有双引擎驱动,又有流量,包括短视频平台Likee和IM平台imo,加上我们海外有巨大的变现能力,BIGO LIVE和HAGO,目前海外用户占比达77.9%。
Topic 2 海外用户的变现能力远超想象
在很多人的印象中,东南亚国家是落后的象征,而欢聚时代又是以印度,印尼等东南亚国家作为核心布局区域,是否代表着欢聚时代海外布局的“钱途”并不乐观呢?针对这一问题,老虎投研团队分析师请到了欢聚时代集团CFO金秉先生来进行解答,金秉先生认为“东南亚的变现水平接近YY直播国内的水平,原因就是我们最擅长于去发掘这些付费用户”。
老虎证券投研团队分析师:东南亚那边的变现的能力怎么样?
欢聚时代集团CFO金秉:
其实我们看了BIGO LIVE的变现做的非常好,就每个季度每个付费用户的打赏,付费额其实是蛮高的,正如我刚才讲的,BIGO LIVE在东南亚的变现水平接近YY直播的水平,原因就是我们最擅长于去发掘这些付费用户。然后在中东地区,在欧美、日韩远远超过于中国的付费水平,原因当然是它们本身的消费行为习惯文化水平就高。
第二,其实海外的直播有很多的社交的属性,它不像中国的很多主播每个月把钱提出来,中国的话主播可以每个月末把钱提出来,去消费了。海外用户偏向于互相打赏,提现的人没那么多,所以这种社交属性在海外更加丰富。
另外,我们在海外的主播抽成跟国内一样的,有的甚至比国内还低。为什么?海外公司还没有什么公会体系,而且平台还有绝对的优势。因为我们已经去做了四五年了,所以大家对品牌非常认可。海外主要有个渠道费用高一些。对,因为中国阿里支付各种支付非常发达,海外只能通过Google或者Facebook或者通过线下买卡,所以海外支付渠道费用高,但海外主播的分成比例比国内低。
Topic 3 短视频Likee 是增长火车头
说到短视频业务,在咱们国内有抖音和快手,在国外呢?自然是TikTok与 Likee的天下,TikTok相信大家不陌生是抖音海外版,而Likee呢?Likee是海外第二大短视频平台。对于二者的竞争形势, 金秉先生认为“TikTok与 Likee双方都有增长空间”。
老虎证券投研团队分析师:说到海外短视频业务,就不得不提到TikTok,请问如何看待TikTok与 Likee 的竞争关系?
欢聚时代集团CFO金秉:
第一,我不觉得是一家独大的市场,他可能是有两三个寡头,我刚才讲市场足够大,中国都有两家,海外至少两三家是吧?
第二,我们跟TikTok现在的重合度非常小,就Likee和Tik Tok加在一起,在整体的渗透率,在所有这些国家来看都不到10%,所以双方都有共同的增长空间。
第三,我们讲怎么差异化?TikTok跟抖音很像,更多是偏网红驱动的。就你在上面看了一些网红拍的段子很好看,你鼓掌,然后你评论转发,但没有太多的参与。而我们的Likee 更偏UGC用户原创内容。Likee最早是做一个短视频编辑出身,它的用户会通过它去创造内容,所以我们的用户上传率是非常高的。使用Likee,你像参与了一个话剧,所以你参与度很高,它与的TikTok调性不一样。很多人装两个APP,因为两者有不一样的调性。
老虎证券投研团队分析师:Likee变现能力如何?
欢聚时代集团CFO金秉:
Likee目前已经开始直播变现了,在里面加一个tab叫直播,或者在你看短视频平台左上角画的直播功能,就点进去,它就变成直播。目前Likee的直播变现还在早期阶段,收入绝对值还非常小,所以还没有对外去披露。但是我觉得在未来两三个季度以后,我们把这个Likee的用户量在做到一个更大的体量,我们会更加大力的去做直播变现,因为今天这个体量我们觉得还不够,还会影响用户体验。但是你像快手这么大的体量,在国内两个多亿的DAU据相关报道说已经赚了200多亿的直播收入,这是很恐怖的一件事情,这印证我刚说了直播的生命力多顽强。
老虎证券投研团队分析师: Likee目前仍处于亏损阶段,为何如此看好Likee?
欢聚时代集团CFO金秉:
目前Likee是亏损的,因为Likee还处在用户获取阶段,还没开始赚钱,没开始着重做收入嘛。我觉得大家不要过分关注亏损,要看不同产品的生命周期以及产品的未来的空间有多大?
我们讲之所以我们有决心去投Likee,因为我们看到它的用户留存做的非常好,而且三季度其实我们的市场推广费用是降低的。三季度我们对Likee的投放是比二季度下降,可是三季度我们用户依旧涨了很多,跟二季度比多了2000万移动MAU,这是应该大家看到的一个很欣喜的点,就是我们有意控制了它的投放节奏,在预算减少的情况下,结果它用户还在涨,同时也说明它用户留存做的非常好。我们有更多信心在未来可以更多加大对它的投入。而且我刚才讲跟TikTok还有一个差异,就是TikTok花了我们5~6倍的钱去砸出来的,另外它的变现之路也会有很多阻碍。
Topic 4 imo 作为分发内容的渠道
老虎证券投研团队分析师: imo的数据近几个季度有一些停滞或者说是放缓,请问如何看待这一现象?
欢聚时代集团CFO金秉:
imo主要是在印度,是前三大的IM产品,仅次于Facebook,WhatsApp,然后在巴基斯坦跟孟加拉是绝对优势。然后就在中东。IM市场一般也不是说一家独大,可能有两三家并存。imo主打的是视频通话。那么它解决了一个就是在网络带宽不太稳定的情况下的流畅的通话体验,然后因为它有网络效应,就很多的印度的亲戚朋友都在上面沟通了,只要它不发生大的问题,都不愿意换其他的平台,所以它的用户的黏度非常好。
他用户规模不太涨主要是因为我们收购回来以后没有投入市场营销推广去推它,你想在印度这种市场,它面对Facebook,WhatsApp这种大山它都能稳住用户,已经很不容易了。之所以没做imo的市场推广是因为我们现在的重点是Likee,我觉得Likee流水已经到了一个体量,可以不断往前滚。广告我们花的是TikTok 20%的钱,Likee还在跟它在缩短差距,而且Likee会在单个国家或几个国家率先突破会超过TikTok。
有这样的机会,为什么不做?我刚才讲imo是先做成一个海外的小微信,使它成为一个内容短视频内容分发的平台,来不断的测我们的模型,为数据算法提供不同打法。我觉得2.12亿的移动MAU已经非常多了,现阶段不着急去增长它的用户,火车头肯定还是在短视频,然后imo我们把它的用户先分析好,把内容分发好。但有一天我们会把imo做起来的,肯定没问题,先不用急,之后再通过直播和广告来变现。
Topic 5 欢聚时代的“钱途”还得看BIGO LIVE和HAGO
说到欢聚时代的钱途,在国内肯定是YY直播和虎牙,而在国外部分,由于Likee直播变现还在早期阶段,imo 作为流量入口,真正能带给欢聚时代“钱途”的产品,目前还得看BIGO LIVE和HAGO。
老虎证券投研团队分析师: BIGO LIVE 变现能力如何?
欢聚时代集团CFO金秉:
海外的BIGO LIVE本身非常赚钱,它的利润率接近国内YY直播,不过因为它把大部分的利润绝大部分输送给Likee去做市场推广,而Likee还需要母公司输血去增长它的用户,所以BIGO整体来说,今年大概有8亿美元的收入,1.5亿美金的亏损(非美国通用会计准则下),所以亏损率差不多-19%~-20%。我们预测2020年年底BIGO有机会单月实现盈亏平衡。从明年开始,它的整体的亏损率会缩窄。2020年是它非常关键的一年,会做很多变现上的尝试,但我们觉得未来的几个季度对整个集团来说,我们重点战略还是要拓展用户。
老虎证券投研团队分析师:我注意到咱们财报电话会议中有说HAGO预期在今年四季度实现盈利?目前的商业化进程怎么样?HAGO会在2020年成为现金牛吗?
欢聚时代集团CFO金秉:
在某些国家,比如说在印尼、在越南这些早期进入的国家,在印度他还是要涨用户的,你把HAGO整体看也还没有到盈亏平衡。但是我们之所以让他在某个国家盈利,因为我们希望能验证它的模型是跑的通的,它又可以做流量,又可以做变现。HAGO商业化进程也非常快,去年同期是0,增长非常迅猛,它主要也通过语音房间的变现。
我觉得HAGO 2020年的目标是在更多的国家达到盈亏平衡,这就是逻辑上能跑的通了。我觉得它成为欢聚时代整个大集团的现金牛还不太现实,整个集团今年收入有200多亿。我们希望新的业务第一能跑通逻辑,自我能变现,能够盈亏平衡,同时能够进一步攫取新的流量,这是最重要的。